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Cinco años después, la recuperación sigue siendo decepcionante en comparación con las anteriores

La mayoría de los estadounidenses dice que la economía está mejorando, pero no demasiadoA partir de este mes, la recuperación de la economía estadounidense de la Gran Recesión tiene cinco años. Pero dada la calificación de la mayoría de los estadounidenses, se les puede perdonar que no se sientan muy de humor para pasteles y helados.


En una encuesta del Pew Research Center de abril, solo el 6% de los estadounidenses dijo que la economía se estaba recuperando con fuerza. Dos tercios (66%) dijeron que la economía se estaba recuperando, pero no con mucha fuerza; aproximadamente una cuarta parte (26%) dijo que no se estaba recuperando en absoluto. La misma encuesta encontró que la autoevaluación financiera de los estadounidenses apenas se había movido desde junio de 2009, cuando la recesión terminó oficialmente: el 37% calificó su situación financiera como 'excelente' o 'buena', el 39% 'sólo regular' y el 23% 'mala'. . '

AmericanosEse pesimismo económico persistente está justificado. Según varias medidas (producto interno bruto, renta personal, crecimiento del empleo y tasa de empleo), la recuperación actual se encuentra entre las más débiles de la historia, sobre todo dada su duración. A menos que los marcadores oficiales de la economía cambien de opinión, la recuperación ya ha durado 60 meses, la quinta expansión más larga desde el final de la Segunda Guerra Mundial. (Los economistas dividen los ciclos económicos en dos fases: expansión (o recuperación) y recesión. Se considera que la recuperación actual comenzó en junio de 2009, el punto más bajo de la recesión que comenzó cuando la economía alcanzó su punto máximo en diciembre de 2007).

Comparamos el desempeño de la recuperación actual en varias métricas con los primeros cinco años de las otras expansiones de mayor duración: las de 1961-69, 1982-90, 1991-2001 y 2001-07. En casi todos los aspectos, la recuperación actual se ha quedado muy por detrás de las del pasado.

Índices de recuperación económicaConsidere la medida más amplia de actividad económica, el producto interno bruto. Desde el segundo trimestre de 2009 (el PIB se mide trimestralmente, no mensualmente), el PIB ajustado por inflación ha aumentado solo un 10,8%, el crecimiento más lento de cualquiera de los períodos de cinco años examinados. De hecho, en lo que respecta al PIB, cada recuperación desde la década de 1960 ha sido más débil que la anterior (ver gráfico).


Esta recuperación también la está persiguiendo para que la gente vuelva a trabajar. Desde junio de 2009, la cantidad de empleos no agrícolas en nómina en los EE. UU. Ha crecido solo un 5.7%, un crecimiento laboral más bajo que todas las expansiones anteriores, excepto una. En los primeros cinco años de la recuperación de la década de 1960, por ejemplo, las nóminas crecieron un 17,3%. Crecieron un 16,4% durante los primeros cinco años de la “recuperación de Reagan” de la década de 1980, y un 9,6% durante los primeros cinco años del boom impulsado por la tecnología de la década de 1990.



En todas las recuperaciones anteriores a esta, la relación empleo-población, la proporción de la población civil total que está empleada, ha aumentado (aunque a menudo no de inmediato, ya que el ciclo de empleo suele retrasarse con respecto al ciclo económico). Pero esta vez, la proporción, que se situó en el 62% justo antes del pánico financiero de fines de 2008, se ha disparado entre el 58% y el 59% desde septiembre de 2009. (Parte de eso, junto con la disminución relacionada en la tasa de participación de la fuerza laboral , probablemente se deba al impacto de la jubilación de los Baby Boomers, aunque los analistas no están de acuerdo en cuánto).


Dado el tórpido desempeño laboral, no sorprende que los ingresos personales también se hayan rezagado. Según la Oficina de Análisis Económico, el ingreso disponible per cápita (después de ajustar la inflación) ha crecido solo un 3,2% desde mediados de 2009, a $ 37,038 en el primer trimestre de 2014. En recuperaciones anteriores, fue mucho más alto: 11,6% en los primeros cinco años de la recuperación de 2001-07, y un 8,7% en los primeros cinco años del boom tecnológico de los noventa.

Acciones y aumento de empleo en la recuperación económica

Sin embargo, una métrica sobre la recuperación actual salta a la vista: el mercado de valores. El índice de referencia S&P 500 se ha más que duplicado en el transcurso de la recuperación, con mucho su mayor ganancia de cualquiera de los períodos que analizamos. El índice superó su máximo previo al colapso en marzo de 2013 y desde entonces ha alcanzado una serie de nuevos máximos históricos. (Por supuesto, eso no es de mucho consuelo para el 44% de los estadounidenses que dicen que no poseen acciones). En otra medida que se siguió de cerca, la economía recuperó todos sus empleos de nómina perdidos el mes pasado. Pero incluso esa medida no tiene en cuenta el crecimiento de la población durante ese período. Lo que el gráfico no muestra es que hay alrededor de 15 millones más de personas en edad de trabajar ahora que en enero de 2008, pero esencialmente la misma cantidad de trabajos.


Los estadounidenses de hoy son un poco más optimistas sobre el mercado laboral de lo que estaban cerca del comienzo de la recuperación, pero no mucho: en la encuesta de Pew Research de abril, el 27% dijo que había muchos puestos de trabajo disponibles en su área local (frente al 11% en Octubre de 2009), pero el 65% dijo que aún era difícil encontrar trabajo, frente al 79% en la encuesta de 2009.